CLAUDIO ZUCHOVICKI: Gerente de Desarrollo de Mercado de Capitales de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Director ejecutivo de BYMA. Bolsas y Mercados Argentinos
“Creo que de acá a corto plazo, por lo menos tres meses, seguiría insistiendo en tasa en pesos, de hecho cancelaría los plazos fijos e iría a un agente o sociedad de bolsa y compraría o Lebacs o me animaría a más: extendería los plazos en pesos porque creo que las letras van a bajar y me iría a bonos de 6 meses a un año que los hay. Y después me pasaría a acciones: qué tipos de empresas? Aquellas que son ligadas a la obra pública, a la infraestructura; los que son proveedores de la infraestructura creo que son los que van a tener negocios. “
“No importa lo que va a pasar. No importa lo que nosotros pensamos que va a pasar. Lo importante es interpretar lo que piensa la mayoría. El mercado se mueve por estas expectativas. Nunca importa la foto. Importa la expectativa que la mayoría tiene. Y eso alimenta que lo que creo que viene va a ser mejor de lo que estamos viviendo ahora. Y este optimismo que tengo es por 5 o 6 años.”
“La verdad es que creo que las tasas de interés se van a quedar bajas por bastante tiempo porque si hay algo que vemos hoy es un exceso de liquidez fenomenal y encima todos los países, como da la sensación de que los países no crecen, cada vez son más laxos –Europa, Japón, etc -, con su política monetaria. ¿Alguno de ustedes ve la tasa para arriba en el corto plazo, afuera? Lo que Javier dijo es que la Fed es probable que suba la tasa un par de veces más pero ya está en los precios. De hecho, casi todos los que operamos en el Mercado esperábamos que este año la Fed la subiera 4 veces, y en realidad, en el último discurso, da la sensación de que, con suerte, la suben 2.”
“Por lo tanto el mercado ya esperaba un dólar mucho más firme, esperaba otra situación económica, nos jugamos a eso y después nos sorprendimos todos. Y como bien dijo Pablo terminó con los emergentes recibiendo plata de nuevo, el Euro revalorizándose de nuevo en uno trece, las materias primas recuperándose del dólar fuerte que esperábamos todos. La verdad es que ahora estamos en una situación más tranquila.”
“Por lo general veo sobrantes de dinero en el mundo. Vamos al Mercado. En términos mundiales, la representación del valor de las empresas argentinas es re bajo. ¿Saben cuánto valen todas las empresas argentinas juntas, todas? ¿Saben cuánta plata necesito? 90.000 millones de dólares. Facebook vale 320.000 millones de dólares, pero los dueños tienen más del 50% y el Anses tiene un 30%. Lo que queda en el floating, lo que realmente puedo comprar y vender hoy vale 17.000 millones de dólares: menos de lo que vale Linked-in. ¿Y es racional? No. Porque los mercados nunca son racionales.”
“Que caiga el precio del petróleo y de otras materias primas, ¿es una mala o buena noticia? Pregunto: ¿es una mala o buena noticia que caiga el precio del petróleo? Depende para quién. Pero para la mayoría del mundo es una excelente noticia. Les cuento lo que pasa en casi todos los países “normales” del mundo, en todos menos en dos, en todo el resto, como baja el petróleo, está bajando fuertemente el valor de la nafta y la energía. Sólo hay dos países, que no voy a mencionar, que baja el precio y sube el de la nafta. Pero en el resto del mundo, hay – lo tengo en un gráfico -, como la gente gasta menos en energía y en nafta, tienen más plata para consumir en otra cosa. Por lo tanto, la situación económica, lo que quiero referir es que la situación económica del mundo no es tan dura ni es tan grave como vimos muchos de los que estamos acá. Y desde ese punto de vista me alienta hacia los países emergentes. “
